法条规定

第一百四十一条

上市公司控股子公司不得取得该上市公司的股份。

上市公司控股子公司因公司合并、质权行使等原因持有上市公司股份的，不得行使所持股份对应的表决权，并应当及时处分相关上市公司股份。

法条解读

本条是关于上市公司不得交叉持股的规定。与第一百四十法条一样，亦是针对上市公司特别增设的规定。以下是针对该法条的详细解读：

本条第一款：上市公司控股子公司不得取得该上市公司的股份。

禁止行为：法律明确禁止上市公司的控股子公司（即上市公司持有其50%以上股权或虽未达到50%但能实际控制的公司）主动买入或通过其他方式取得其母公司（上市公司）的股票。

现实意义：

（一）防止资本虚增：

如果子公司购买母公司的股份，从合并财务报表的角度看，这部分股份属于“库存股”，会导致公司资本在法律层面与事实层面不符，造成资本虚胖，不能真实反映公司的净资产和偿债能力。

（二）规避公司治理原则：

母子公司是控制与被控制的关系。如果允许子公司持有母公司股份，将形成一种逻辑悖论——子公司作为母公司的一部分，反过来又成为母公司的“股东”，这将导致公司内部产权关系混乱。

（三）防止管理层权力滥用与内幕交易：

这种结构容易被管理层利用来相互持股，抵御外部并购，巩固自身控制权，甚至进行关联交易和利益输送，损害外部股东的利益。

第二款：上市公司控股子公司因公司合并、质权行使等原因持有上市公司股份的，不得行使所持股份对应的表决权，并应当及时处分相关上市公司股份。

特殊情况的处理：该款针对的是非主动取得，而是被动持有的例外情况。

例如：

（一）公司合并：

上市公司的子公司与另一家公司合并，而这家被合并的公司恰好持有上市公司的股份，导致子公司被动获得了这些股份。

（二）质权行使：

子公司是某笔债权的质权人（债权人），当债务人无法清偿债务时，子公司依法行使质权，将质押物（即上市公司的股份）折价或拍卖，在拍卖变现前，被动持有了这些股份。

法律后果与义务：

（一）表决权冻结（不得行使表决权）：

即便由于上述客观原因持有了股份，这些股份对应的投票权也立即被“冻结”，子公司不能以股东身份参与母公司决策。这是为了防止母公司管理层通过子公司来行使表决权，操纵股东会决议，架空其他股东的权利。

（二）限期处置（及时处分）：

法律要求子公司必须在合理期限内，通过出售等方式将这些股份处理掉，以尽快恢复到法律禁止的常态。这是为了消除被动持股状态，避免长期存在交叉持股现象。

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